本报见习记者张冰

推进绿色低碳转型和高质量发展，需要海量资金保障激发市场内生动力。气候投融资是第28届联合国气候变化大会（简称COP28）关注的重点议题之一，围绕金融与气候变化相关问题，相关方召开多场边会，展开多次讨论。

与此相关，除了正如火如荼地进行的绿色金融，转型金融也成为新焦点。绿色金融和转型金融有何区别？转型金融又该如何发展？围绕相关问题，本报记者采访了普华永道中国区域经济及金融业主管合伙人张立钧。

转型金融是什么？

推动高碳行业有序减碳，是绿色金融的补充

绿色金融和转型金融，都属于可持续金融。近年来，绿色金融经常被提及，较为人熟知，但转型金融的概念提出较晚。

2019年，经济合作与发展组织（简称经合组织，OECD）率先提出转型金融这一概念。按照OECD的解释，转型金融是指在经济主体向可持续发展目标转型过程中，为它们提供融资以帮助其转型的金融活动。

“通俗来讲，绿色金融是指资金流向从事零碳、近零碳的绿色环保科技领域，支持‘纯绿’的经济活动，比如，用于光伏、风电、新能源车储能等产业领域。”张立钧告诉记者，“转型金融是面对高排放行业，资金流向从高碳走向低碳的过程，比如，水泥、钢铁、化工等高碳、减排较难的行业，并未被绿色金融完全覆盖，也不可能一下子就转型成为绿色产业，在低碳转型过程中也需要大量的资金支持，这就是转型金融存在的意义。”

“转型金融的出现，在一定程度上补充了绿色金融的不足，但发展转型金融的必然性更体现在我国的能源结构和产业结构上。”张立钧认为，首先，我国能源结构具有“富煤、贫油、少气”的特点，对于一个高速发展的国家而言，能源安全是很重要的。其次，我国仍在工业化、城镇化过程中，钢铁、水泥、化工等是当前发展阶段需要的产业，需要转型金融来支持它们节能减排，而不像发达国家各类基础设施已到位，产业结构以服务业为主，可以直接淘汰这些高碳产业。“转型金融既是一个更新兴的领域，也具有更重要的意义，高碳行业需要金融支持其有序转型以减少碳排放。”张立钧说。

转型金融如何跟上绿色金融发展步伐？

我国已有政策支持，顶层设计、标准在逐步完善

我国高度重视绿色金融发展，不断健全完善绿色金融体系，在绿色贷款、绿色债券、气候投融资等方面开展了积极的探索实践。公开数据显示，截至2023年第三季度末，我国绿色贷款余额28.58万亿元，居全球首位；境内绿色债券市场余额1.98万亿元，居全球第二。

转型金融如何跟上绿色金融发展步伐？我国正在积极探索。

当下，顶层的制度建设日渐完善。此前，中国人民银行发布《推动绿色金融与转型金融有效衔接》，进一步强化金融支持绿色低碳发展的顶层设计。文中提到，转型金融重点服务具有显著碳减排效益的产业和项目，为高排放或难以减排领域的低碳转型提供合理必要的资金支持，要总结提炼绿色金融发展的有效做法和有益模式，并将其运用到转型金融领域。

对此，张立钧告诉记者，中国人民银行已牵头起草了煤电、钢铁、建筑建材、农业4个行业转型金融标准，“这将对推动转型金融识别、金融支持以及金融产品创新，提供非常清晰和准确的方向。此前，中国人民银行设立支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，未来，随着标准界定愈加清晰，会有更多货币政策工具激励金融机构投身于转型金融创新。”

“金融机构在为高碳排放行业的低碳转型提供资金支持时，需要相关的标准进行参考，碳核算标准的完善为转型金融量化评价提供了支撑。像水泥、钢铁、交通、建筑等领域，转型金融过程中需要采取哪些技术和工艺，都要有明确的标准。我国目前也在制定一系列标准，推动资金流向这些领域。”张立钧向记者介绍。

推动转型金融实践的关键是什么？

需构建可监测、可报告、可核查的体系作为支撑

在我国的金融体系中，商业银行具有不可或缺的作用。随着传统经济产业不断调整，商业银行也在寻找新机遇。

“金融的本质是要追求风险与投资回报的平衡，单位风险下的资金回报最高。传统金融体系没有测算与气候相关的环境风险。从回报端来说，碳减排措施（项目）的正外部性没有定价。不管绿色金融还是转型金融，在正常财务回报基础上，如果把减碳部分货币化后再计入回报，资金回报必然不同；同时在风险端，因为所投资的都是低碳、绿色、可持续的企业，所以环境风险降低，测算单位风险对应的回报，也是和传统金融不同的。”张立钧表示，但目前这些计算都还没成立，必须先收集大量的规范数据。

传统金融主要采用硬抵押的方式，但对于绿色金融尤其是转型金融来说，这一套未必适用。必须对新兴领域相关细分行业的技术、产业相关的环境绩效有深度了解，再结合标准化数据，比如，碳因子库、碳足迹数据产品，才能够让商业银行授信时有充分客观的评估。

行业不同则情况不同，即使是同一行业，每一类型企业的情况也有所不同。设计出一整套转型标准及配套措施，是推动转型金融实践的关键，而标准和配套措施的建立，需要大量的数据支撑。

张立钧结合自身从业经验提出建议：“建立一套MRV（核查、报告、核算）体系，进一步推动碳场景和数据要素的融合，加快构建科学精准的绿色效益核算与计量方法学，对绿色主体、绿色项目环境效益进行有效监测。同时，建立健全碳排放数据采集、碳核算、碳账户管理和评价体系，让数据交易所和碳排放交易所打通，充分支持转型金融在每一个垂直行业里建立起自己的数据库。”

可持续发展的底层逻辑是既要保证能源安全、做到绿色低碳，还要有经济可承担性。“构建数据库的工作，仅靠单个银行是无法完成的，没有能力，成本也高，需要国家从整体层面推动建立和实施。”张立钧说，“我国在数据要素流通方面一直走在前列，目前国家也正在推进加快构建基础数据支撑体系，为可持续金融发展提供保障。”

来源：中国环境报

2023-12-20